Max Drawdown

释义 Definition

最大回撤：在一段时间内，资产净值/价格从某个阶段性最高点（peak）下跌到随后最低点（trough）所经历的最大跌幅，常用来衡量策略或投资组合的最坏亏损程度与下行风险。
（在不同语境下也可能指“最大回撤金额/点数”，但最常见是百分比回撤。）

发音 Pronunciation (IPA)

/ˌmæks ˈdrɔːdaʊn/

例句 Examples

The fund’s max drawdown last year was 18%.
这只基金去年最大回撤为18%。

Even though the strategy has a high average return, its max drawdown can be severe during market crashes.
尽管该策略的平均回报较高，但在市场崩盘时它的最大回撤可能非常严重。

词源 Etymology

max 是 maximum（最大值）的缩写；drawdown 原意有“向下拉、减少”的含义，在金融领域引申为资金/净值从高点向下回落的幅度。合起来 max drawdown 就是“最大的一次向下回落”。

相关词 Related Words

• Calmar Ratio
• Downside Risk
• Equity Curve
• Peak
• Risk
• Sharpe Ratio
• Sortino Ratio
• Trough
• Volatility

文学与著作 Literary Works

• Ernest P. Chan，《Quantitative Trading》（量化交易）：常用最大回撤评估量化策略的风险与稳健性。
• Perry J. Kaufman，《Trading Systems and Methods》（交易系统与方法）：讨论交易系统绩效指标时涉及回撤/最大回撤。
• Antti Ilmanen，《Expected Returns》（预期收益）：在风险与收益框架下讨论包含回撤在内的下行风险度量。
• Marcos López de Prado，《Advances in Financial Machine Learning》（金融机器学习前沿）：在策略评估与回测检验中常出现最大回撤指标。